华泰证券研报：L3落地将是智驾产业重要里程碑

华泰证券研报称，L3 准入与责任边界正在明确：大众中国在合肥获得 L3 道路测试牌照，L3 能力最快于 2027 年下半年交付，Momenta 预计 L3/L4 在 2028 年迎来拐点。L3 系统激活期间对制动、转向冗余与算力要求更高，执行与决策环节单车价值量有望提升。Robotaxi 正从个案审批走向制度化准入，竞争焦点将转向车队规模、单车成本与运营密度。

华泰证券研报称，L3落地将是智驾产业的重要里程碑，L3准入与责任边界正在明确：大众中国在合肥获得L3道路测试牌照，L3能力最快2027年下半年交付，Momenta预计L3/L4在2028年迎来拐点。L3激活期间由系统执行驾驶任务，对制动、转向冗余与算力要求更高，执行与决策环节单车价值量有望提升。Robotaxi正从个案审批走向制度化准入，竞争焦点将转向车队规模、单车成本与运营密度。

中信建投研报看好2027年AI从模型能力走向场景落地的应用机会，认为Token量将长期驱动ARR，应用围绕落地快、市场大、场景新展开。华泰证券称L3落地将是智驾产业重要里程碑，大众中国最快2027年下半年交付L3能力，Momenta预计L3/L4在2028年迎来拐点。中金公司表示美国10月核心CPI环比连续第三个月上涨0.3%，维持12月加息25个基点的判断。