华泰证券研报：L3 准入与责任边界正在明确，智驾产业迎里程碑

华泰证券研报称，L3 准入与责任边界正在明确：大众中国在合肥获得 L3 道路测试牌照，L3 能力最快于 2027 年下半年交付，Momenta 预计 L3/L4 在 2028 年迎来拐点。L3 系统激活期间对制动、转向冗余与算力要求更高，执行与决策环节单车价值量有望提升。Robotaxi 正从个案审批走向制度化准入，竞争焦点将转向车队规模、单车成本与运营密度。