从7月底就看空美股：AI compute 支出与融资风险隐忧

作者 bboczeng 自述从7月底就有框架地看空美股，强调自己并非10月中旬市场下跌后才跟风喊崩，并于11月1日发文说明其看空逻辑。 其理由包括：美股4月以来暴涨的几何结构注定回落；compute 支出远超市场承受预期，仅靠卖 token 很难回本，除非 OpenAI 与 Anthropic 到2030年能产生一万亿 ARR；GPU 和存储未来会迅速贬值。此外，作者称若中期选举民主党大胜，可能摧毁 AI 未来5年的支出规划。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。