中信建投：厄尔尼诺驱动国际粮价走强，中期看好化肥行业景气上行及格局优化

中信建投看好厄尔尼诺驱动粮价上行背景下化肥行业的景气修复与供给端格局优化。2026年9月超强厄尔尼诺事件正式形成并可能持续至2027年2月，粮价上行有望支撑化肥需求。氮肥价格中枢有望稳步上行，磷肥单位盈利预计边际改善，钾肥2027年供需维持紧平衡，复合肥看好龙头企业的份额与盈利扩张。