中信证券：美妆板块经历市值与预期的深度调整，投资价值已现

中信证券指出，2026年“6·18”大促竞争加剧推高美妆行业投流成本，影响核心上市公司收入与利润，板块下半年以来持续调整。“双11”启幕后，在价格体系整体稳健的前提下销售好于市场悲观预期，格局未见恶化。国货品牌在双重压力下显现更强品牌价值与经营韧性，板块投资价值已现。