作者：财报反弹非AI股底部，风险在四万亿循环债

@bboczeng 于 2026-11-04 发文称，周二的财报反弹本质是此前超跌后的修复，与财报关系不大；AI 危机的根源是高达四万亿的循环债，他判断半导体熊市至少持续到年底，当前仅是温和震荡反弹而非底部。 按其说法，若出现 GPU 贬值、NeoCloud 破产、Capex 下调或 Anthropic ARR 在 Q4 再放缓等情形，风险将爆发；若云或融资机构暴雷，熊市会延长到 2027 年。他认为散户唯一出路是定投 VOO 30 年。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。