中信证券研报：AI势头回落并非牛熊分界

中信证券发布研报称，AI势头回落并非熊市开端，非AI板块反而可能面临更有利的环境。 研报认为，AI产业短期内对经济其他部门拉动有限，还带来物料资源涨价、利率飙升、就业挤出等负外部性，因此过往“产业趋势行情结束等于牛转熊”的经验可能不再适用；主要估值收缩进程有望在今年完成，此后分化收敛、行情宽度拓展概率更高，资金面出清阶段以PB-ROE为代表的稳健回报型策略可能更加占优。

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还没有足够的连续观测数据，暂不绘制趋势。