孙金霞：美国AI叙事转向回报考验

东方证券研究所副所长孙金霞认为，美国AI投资产业前景仍广阔，但资本密集型增长模式面临融资成本上升、商业化回报滞后等多重压力，AI叙事正从投资规模竞争转向回报与可持续性的考验。她指出当前美国AI投资增长动能放缓，部分高杠杆算力企业信用利差扩大、出现融资压力，风险正由债券市场向股票市场传导，科技股调整压力上升。