华泰证券：26Q3 头部券商保持较强韧性，关注四大核心变化

华泰证券研报指出，26Q3 权益市场调整、交投及风险偏好回落压制券商板块业绩，单季上市/十大券商归母净利润合计同比 -17%/-13%，头部券商保持较强韧性。四大核心变化包括：资产规模环比回落、杠杆率普遍下降，投资收入同环比大幅转弱，融资需求降温、经纪净收入小幅下降，而投行、资管收入延续增长。板块估值与机构配置处于低位，可关注左侧战略配置价值。