AI 泡沫或先从 neocloud 借贷层破裂，而非 Nvidia
Obscure neocloud lenders, not Nvidia, are where the AI bubble could burst first
AI 导读
文章分析认为 AI 泡沫最先暴露风险的环节是 neocloud 借贷层而非 Nvidia 等巨头。CoreWeave 背负约 500 亿美元债务，2031 年到期债券收益率超 16%，CDS 隐含五年内近 63% 违约概率；Applied Digital 发行 23.5 亿美元高级担保票据，利息支出已接近全年营收。
推荐理由
文章把焦点从 Nvidia 移到背负重债的 neocloud 借贷层，用 CoreWeave 等具体债务与违约数据说明风险最早在哪里暴露。