美股大跌，纳斯达克跌 2.86%，AI 现金流担忧引发科技股抛售

作者分析昨晚美股大规模抛售：纳斯达克指数下跌 2.86%，创 6 月 5 日以来最大单日跌幅，标普 500 下跌 1.82%，费城半导体指数下跌 7.2%。导火索是 Google、亚马逊、Meta 最新财报显示 AI 投入激增、现金流承压，亚马逊还准备继续提高明年资本开支。作者认为接下来现金流、资本成本和投资回报周期可能比算力规模更重要，华尔街不再无条件为 AI 买单。