平头哥拟分拆赴港上市，难点在收入拆不开与阿里云深度绑定

阿里巴巴于2026年11月10日公告拟分拆平头哥赴港交所主板独立上市，文章分析其真正难题是收入可辨识性弱、与阿里云深度绑定。估值分歧巨大，摩根士丹利给出280亿至860亿美元区间，而有机构人士仅给200亿至300亿美元，核心在于百亿营收中芯片直销与阿里云内部结算未拆分披露，出货量最大的玄铁RISC-V业务还留在达摩院体外。