微软与亚马逊财报前瞻，从AI投入到自由现金流的四步拆解

作者逐字细读华尔街财报原件与电话会实录，前瞻本周微软与亚马逊财报，核心问题是巨额AI资本开支能否变成真金白银的回报。微软部分沿四步拆解：Copilot付费席位已突破3000万，商业RPO达6780亿美元且剔除OpenAI后仍增25%，上季自由现金流196亿美元、本季资本开支预计突破500亿美元，并提醒剔除延长折旧至25年与投资收益等非经营因素。