折现现金流：估值公式如何把乐观包装得很精密

折现现金流（DCF）把未来的钱折算成今天的价值，难点不在计算，而在未来的钱能否兑现。只要把增长假设调高一点、折现率调低一点，估值就可能很好看。所以除了问“值多少钱”，还要问哪个假设最脆弱、增长不及预期怎么办——模型能整理判断，但不能替收益担保。