MacroMargin：大A“一放就乱、一管就死”背后是权力与财富分配问题

宏观边际 MacroMargin 认为，大A“要么疯、要么死”的根源不在政策力度把握，而在权力分配和财富分配：市场博弈的是不断变化的政策容忍度而非稳定规则。其指出A股已变成融资市而非投资市，股东与投资者利益不对等。上半年为疯牛降温、国家队撤退并约束杠杆，7月监管警惕科技股泡沫，10月出台新质生产力指导文件提出“不能脱实向虚、贪大求全、搞泡沫化”。