国金证券：煤炭板块盈利持续改善 关注估值提升

国金证券研报指出，2026年第三季度煤炭板块盈利同比增长19.8%，吨煤毛利环比增长27%，经营现金流增长32.9%，ROE温和修复。安监约束下供给弹性受限，动力煤冬储叠加低库存支撑价格向上，焦煤受复产偏慢与蒙煤低位支撑。第四季度煤价中枢抬升，盈利与分红可持续性增强，红利属性深化支撑价值重估。