如何计算初创公司的 Burn Multiple：从净消耗到净新增 ARR 的完整方法

本文讲解 Burn Multiple（净消耗除以净新增 ARR）的计算方法，该指标由 Craft Ventures 的 David Sacks 在 2022 年提出，低于 1 视为优秀，高于 2 会引来董事会质询。文章拆解净消耗与净新增 ARR 的常见计算错误、按融资阶段的基准差异，并解释该指标在利率上升后为何取代 Rule of 40 成为投资人首先关注的数字。