长租公寓行业叙事切换：从VC规模竞赛转向机构资本与存量运营

文章分析长租公寓行业进入安静期，魔方公寓、新派公寓等头部品牌陆续停运或隐性出局，行业叙事从增长与规模转向存量运营。背后驱动因素包括'十四五'870万套保障性租赁住房供给任务基本完成、资本从VC换为险资、外资另类资管和地方国资三类玩家，考核指标从规模增速切换为出租率、续约率、NOI利润率和分派率。