看不见的曲线：企业收入增长为何仍可能贬值
The Invisible Graph: How Companies Grow Revenue And Still Lose Value
AI 导读
企业营收上升的同时企业价值可能下跌。举例来说，一家 ARR 为 $15 million 的 SaaS 公司按 6x ARR 估值为 $90 million；两年后 ARR 达 $20 million（增长 33%），但估值倍数降至 3.5x，企业价值缩水 22% 至 $70 million。作者提醒创始人，M&A 出售时机需与企业价值轨迹挂钩，推迟出售到下一个营收里程碑未必换来更大的退出。