Anthropic IPO 招股书显示模型运营毛利率达 85%，上半年自由现金流 35 亿美元

Anthropic 提交 IPO 招股书，披露其现有模型运营产生 85% 的毛利润率（不含新模型开发成本），2026 上半年从 163 亿美元收入中产生 35 亿美元自由现金流，而一年前同期还亏损 16 亿美元。作者认为，在几乎完全依赖向云厂商租用算力的情况下实现这一利润率，是对质疑按用量付费卖模型模式无法盈利观点的一次现实检验。