美国3年期国债拍卖遇冷：直接竞标创纪录撑场，外国需求下滑致5月以来最大尾差

美国财政部发行580亿美元3年期国债，中标收益率4.627%，较When Issued 4.622%尾差0.5bps，为5月以来最大尾差。投标倍数降至2.528，为2025年8月以来最低；间接竞标占比降至55.5%，直接竞标创纪录占35.04%，交易商仅承接9.5%，显示短端债券需求明显走弱。