第一财经壹评级：华虹半导体三季度业绩验证周期上行，警惕北美政策风险

华虹半导体公布2026年三季度业绩，并表后收入同比增长19.9%，毛利率环比显著提升。第一财经壹评级认为量价齐升印证半导体周期上行，产能利用率维持高位、部分产品订单需求达供给两倍，前期提价在MCU及存储领域落地，无锡新产能爬坡及高毛利资产并表支撑中期盈利弹性；但公司约13%收入来自北美芯片代工，美国AI监管立法预期升温，技术限制可能向模拟芯片等基础器件蔓延，构成难以量化的潜在威胁。